人形机器人赛道从概念走向量产，哪些企业能靠真实业绩站稳脚跟？万向钱潮用亮眼数据给出答案，2025年前三季度机器人业务营收同比增长320%，在行业商业化落地的关键节点，跑出了传统制造企业转型新赛道的加速度，也为市场梳理出产业链投资的清晰逻辑。
2025年前三季度，万向钱潮整体经营保持稳健态势，总营收达到104.06亿元，同比增长10.88%，归母净利润7.73亿元，同比增长7.92%，经营活动现金流净额14.62亿元，同比增长61.35%。机器人业务成为最大增长亮点，当期实现营收2.1亿元，同比增幅高达320%，毛利率维持在25%-30%，明显高于传统汽车零部件业务19%-21%的毛利率，成为优化公司盈利结构的核心动力。
机器人业务的高速增长，离不开优质客户与稳定订单的支撑。截至2026年2月，公司是特斯拉Optimus人形机器人关节轴承的国内唯一正式供应商，单台机器人配套28套轴承，同时供应精密行星滚柱丝杠，占Optimus丝杠供应量约20%。2026年2月起公司进入批量交付阶段，周供3000-5000台套部件，全年轴承供应量预计超150万套，订单增长进入稳定放量周期。
国内市场的布局同样全面且扎实，公司与优必选、智元、宇树、小鹏、字节跳动等行业头部企业达成深度合作。为优必选年供关节轴承24万套，向字节跳动仓储机器人稳定交付部件，月交付量超1000台套，重复下单客户占比超过80%，这意味着产品获得客户长期认可，并非短期试点合作，业绩增长具备扎实的可持续性基础。
技术沉淀与产能储备是业务持续扩张的核心保障。公司依托多年汽车精密零部件制造经验，将轴承精度控制在0.01mm，部件使用寿命达10万小时，能够满足人形机器人复杂工况的使用需求。当前拥有行星滚柱丝杠产能10万套，机器人专用轴承产能30万套，2026年将新增120万套机器人精密轴承产能，泰国生产基地同步建设，产能扩张节奏与订单增长高度匹配。
从行业发展背景来看，2026年被全球行业共识定为人形机器人量产元年，特斯拉、优必选、智元等头部企业均推进万台级量产计划，核心零部件需求迎来爆发式增长。国内多地出台产业支持政策，推动核心部件国产化替代，万向钱潮卡位关节轴承、行星滚柱丝杠等高壁垒环节，避开低端同质化竞争，在国产化浪潮中占据先发优势，业务增长与行业发展趋势形成共振。
当前公司已经形成传统汽车零部件、新能源系统、机器人业务三轮驱动的发展格局。传统业务为公司提供稳定的现金流与利润基础，机器人业务凭借高增速与高毛利，贡献强劲的成长弹性。随着特斯拉Optimus及国内品牌量产规模持续扩大，机器人业务营收占比将不断提升，有望从增量业务转变为公司核心增长极，带动整体估值实现重构。
短期来看，公司机器人业务交付节奏明确，产能持续释放，在手订单充足，业绩增长的确定性较强。中长期来看，人形机器人市场空间持续打开，核心部件国产化进程不断加快，公司凭借客户资源、技术实力、产能规模三重优势，成长空间将进一步拓宽。投资过程中需关注行业量产进度、客户订单变化及产能释放情况，理性看待市场波动，坚守价值投资逻辑。
以上仅为个人观点，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。大家觉得人形机器人核心部件企业，接下来的增长关键是产能扩张还是客户拓展？欢迎在评论区分享自己的看法。
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